家电及相关：空调内销体现基数压力 8月出口增长提速
我们持续跟踪暖通产业国内外行业情况。
高基数影响，空调内销景气度回落。今年7-8月空调零售量同比-22%，相较21年7-8月增长4%。空调行业内销出货量同比+9%，表现较零售端更为稳定。9月开始，空调行业高基数问题缓解，我们预计4Q23行业内销有望恢复同比稳健增长的态势。
龙头注重盈利，行业竞争趋缓。今年以来，虽然原材料成本大幅下降，但行业均价保持稳定态势。空调集中度高，龙头策略提高盈利，随之竞争格局改善，二三线品牌份额提升。海信家用空调表现较为亮眼，份额明显提升，主要是受益于性价比的消费趋势。
7-8月出口链改善兑现。8月空调出口出货量同比+27.5%，增长环比提速。海外去库存已取得阶段性进展，我们判断2H23出口反转持续，空调品类出口有望接力上半年的内销，实现较高增速。
估值与建议
推荐海外业务反转的石头科技、新宝股份(002705)、比依股份、海尔智家(600690)、海信家电(000921)。
风险
地产周期下行风险；市场需求波动风险；行业竞争加剧风险。
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自选股写手点评：
空调行业内销出货量在高基数影响下回落，但出口增长提速，有望接力上半年内销实现较高增速。龙头注重盈利，行业竞争趋缓，推荐海外业务反转的海尔智家、海信家电等。和讯自选股写手
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