家电行业周报：空调行业景气回升 龙头表现可期

　　家电周观点：23 年春节以来空调景气度有所回升，根据奥维数据空调线上1-2月累计销额同比+21.03%，销量同比+23.76%，空调线下1-2 月销额累计同比+4.79%，销量同比+0.21%，销售情况双线回升。正值空调“红四月”预售前期，根据产业在线数据，3 月家用空调行业排产约为1750.5 万台，较去年同期生产实绩上涨8.0%，上游转子压缩机排产增长3.4%，市场信心充足，建议关注格力电器、美的集团、海尔智家等龙头企业。
　　板块行情：本周（2023 年3 月13 日-2023 年3 月17 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌0.15%，跑输沪深300 指数0.06%。从子板块周涨跌幅来看，黑电/白电/厨卫/小家电/照明设备/零部件分别较上周+4.1%/+0.8%/+0.1%/-1.1%/-1.4%/-5.6%，其中黑电周涨幅较大，家电零部件周跌幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第14 位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.9 倍，位列申万28 个一级行业的第23 位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：华帝股份（+14.6%）、萤石网络（14.2%）、海信视像（11.6%）、视源股份（11.2%）；跌幅前四：泉峰控股（-14.7%）、东方电热（-5.9%）、海容冷链（-5.1%）、春风动力（-5.1%）。
　　原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+1.85%；SHFE 铝价格相较上期-1.55%；SHFE 铜价格相较于上期-0.36%；DCE 塑料价格相较上期+1.56%。液晶面板 2 月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较1 月环比上涨 0、0、3、5 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年2 月住宅竣工面积、销售面积均上升明显，住宅竣工面积同比上升8.0%；商品房住宅销售面积同比下降3.6%。家电社零数据：2022 年12 月社零总额4.1 万亿元，较2021 年同期减少1.76%，其中家电类社零总额794.0 亿元，较2021 年同期减少13.10%。
　　空调产销量及零售：2023 年1 月空调产量1041.80 万台，同比减少20.29%，总销量1030.95 万台，同比减少22.57%。其中内销量为433.79 万台，增速为-22.34%；外销量为597.16 万台，增速-22.74%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年2 月空调线上/线下零售额同比+43.6%/+60.1%、线上/线下零售量同比+50.2%/+51.9%，线上线下零售均价同比-4.4%/+7.2%，产业结构升级持续。
　　冰箱产销量及零售：2023 年1 月冰箱产量445.60 万台，同比减少35.15%，总销量508.56 万台，同比减少28.65%。其中内销量为292.86 万台，增速为-22.57%，而外销量为215.70 万台，增速为-35.53%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年2 月冰箱线上/线下零售额同比+36.2%/+49.8%、线上/线下零售量同比+21.3%/+27.2%，线上线下零售均价同比+12.3%/+19.8%，产业结构升级持续。
　　洗衣机产销量及零售：2023 年1 月洗衣机产量602.50 万台，同比减少9.70%，总销量579.67 万台，同比减少11.90%。其中内销量为336.40 万台，增速为-18.03%，外销量为243.27 万台，增速为-1.73%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年2 月洗衣机线上/线下零售额同比+11.8%/+30.3%、线上/线下零售量同比+8.8%/+15.7%，线上/线下零售均价同比+2.8%/+14.7%，价格上行。
　　油烟机产销量及零售：2023 年1 月油烟机产量149.50 万台，同比减少26.03%，总销量150.10 万台，同比减少26.22%。其中内销量为75.500 万台，增速为-20.11%，外销量为74.60 万台，增速为-31.35%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年2 月油烟机线上/线下零售额同比+37.45%/+67.90%、线上/线下零售量同比+32.50%/+52.20%，线上/线下零售均价同比+3.7%/+11.6%。
　　风险提示：宏观需求下行，行业竞争将加剧，客户拓展进度不及预期。
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